Die Kernaussagen des Ausblicks:
- Normalisierung: Auf das Jahr des Virus, der Einschränkungen und der Rezession dürfte ein Jahr des Impfstoffes, der Öffnung und der Konjunkturerholung folgen.
- Rückenwind: Negative Realzinsen, lockere Geld- und Fiskalpolitik, hohe Liquiditätsbestände, steigende Gewinne und ihre relative Bewertung sprechen für Aktien. Aber sobald
alle Anleger positioniert sind, dürfte es für den Gesamtmarkt schwieriger werden.
- Rotationspotenzial: Bei weiter anziehenden Inflationserwartungen oder gar steigenden Realzinsen, droht ein noch deutlicherer Favoritenwechsel.
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Ulrich Urbahn
Ulrich Urbahn ist CFA-Charterholder und gehörte bei der renommierten Extel-Umfrage jahrelang zu den drei weltweit besten Multi-Asset-Research-Teams an. Nach seinen Diplomen in VWL und Mathematik an der Universität Heidelberg war er mehr als zehn Jahre bei der Commerzbank unter anderem als Senior-Cross-Asset-Stratege tätig. Er arbeitet seit Oktober 2017 für Berenberg und leitet die Abteilungen Multi Asset Strategy & Research sowie Portfoliomanagement Alternatives. Darüber hinaus ist er stimmberechtigtes Mitglied des Investment Committees und für die Kapitalmarktkommunikation verantwortlich.
Ulrich Urbahn
Leiter Multi Asset Strategy und Portfoliomanagement Alternatives
