Die vier Phasen des Aufschwungs

Der Schock hat nachgelassen. Nach dem beispiellosen Absturz der Wirtschaftsleistung um 20–30 % im März und April hat sich die Wirtschaft in der westlichen Welt mit dem Lockern der Lockdowns seit Mai wieder spürbar erholt. Wie erwartet schwächt sich das anfangs sogar überraschend ausgeprägte Tempo des Wiederaufschwungs mittlerweile schrittweise ab. Mit dem neuerlichen Anstieg der Neuinfektionen in Europa im August und September hat zudem das Rückschlagsrisiko zugenommen. Aber bisher sieht es so aus, als würden die Auftriebskräfte trotz eines kurzzeitigen Dämpfers die Oberhand behalten. Sofern nicht eine neue Welle harter Lockdowns oder politische Risiken aus den USA die Wirtschaft dramatisch belasten, bleibt der Ausblick auf die kommenden Jahre alles in allem doch positiv. Wir erwarten, dass der Aufschwung vier Phasen durchlaufen wird.