Von Allzeithoch zu Allzeithoch - Kapitalmärkte - ICP

Im Überblick

Volkswirtschaft

• Weltkonjunktur verliert kurzfristig an Schwung. Aber Impffortschritte helfen gegen die Delta-Welle der Pandemie.
• Ausblick 2022 bleibt positiv: Verbraucher haben Nachholbedarf, Unternehmen wollen investieren, die Politik stützt.
• Mit dem Aufschwung kehrt die Inflation dynamischer zurück – Notenbanken werden ihre Politik behutsam straffen.

Aktien

• Westliche Aktienmärkte mit neuen Allzeithochs im August. Asien versucht die Wende und hat deutliches Aufholpotenzial.
• Growth- und defensive Titel zuletzt weiter stark. Comeback von Value und zyklischen Titel ins Jahresende hinein möglich.
• Wir positionieren uns mit leichtem Aktienübergewicht und positivem Marktbild, aber bei einigen bestehenden Risiken.

Anleihen

• Die Staatsanleihe-Renditen konnten sich zuletzt dem Inflationsanstieg nicht mehr entziehen. Aufwärtsdruck dürfte anhaltenNeuemissions-Sommerpause ist vorbei. IG-Unternehmensanleihen bei niedrigen Spreads zunehmend unattraktiv.
• Wir gewichten Anleihen unter und fokussieren uns auf Kreditrisiken sowie Themen abseits der Benchmark. Duration: kurz.

Rohstoffe

• Der Goldpreis bewegte sich bei fehlendem fundamentalem Treiber seitwärts. Die Absicherungseigenschaft steht im Fokus.
• Rohöl sah den nächsten volatilen Monat. Die Angebotsknappheit dürfte trotz jüngster Produktionsausweitung anhalten.
• Industriemetalle weiter mit hoher Nachfrage im Wirtschaftsaufschwung. Der Aluminiumpreis erreichte 10-Jahres-Hoch.

Währungen

• EUR/USD: "Auf und Ab" nach Schwächephase - bügelt der Euro die Delle wieder aus?
• Der Euro legt zum Pfund wieder einen Cent zu. Der Wechselkurs schwankt aber weiter um 0,86 Pfund je Euro.
• Gegenüber dem Franken legt der Euro zu. Nach dem Fall auf 1,07 Franken je Euro stieg der Wechselkurs auf fast 1,09