Einschätzungen und Allokationsergebnisse des Investment Committees des Berenberg Wealth and Asset Management kompakt zusammengefasst – der transparente Einblick

Erscheinungsweise: quartalsweise

Kapitalmärkte - Investment Committee Protokoll | 05. Jun 2026

Starke Fundamentaldaten stehen Energiepreisrisiken und schwächerer Saisonalität gegenüber

Lesedauer: 15 MIN

Auf einen Blick

Volkswirtschaft

  • Der Energiepreisschock belastet Europa und viele Schwellenländer mehr als die USA, die selbst Energie exportieren.
  • Wachstumsdelle in den USA, Stagflation in Europa. Ein Tritt auf die geldpolitische Bremse könnte eine Rezession auslösen.
  • Immerhin verhandeln der Iran und die USA. Das nährt Hoffnung auf ein baldiges Kriegsende und neues Wachstum. 

Aktien

  • Aufatmen am Persischen Golf und Chip-Boom bescheren Aktienmärkten eine enorme Erholungsrallye in Q2.
  • Fühlen uns in leichtem Aktienübergewicht wohl: Robuste Konjunktur & starke Fundamentaldaten dürften Aktien stützen.
  • Doch durch Mega-IPOs, kommende US-Zwischenwahlen sowie Energiepreisrisiken dürfte die Volatilität erhöht bleiben.

Anleihen

  • Robuste US-Wirtschaftsdaten bei gleichzeitig steigenden Rohölpreisen lassen Staatsanleiherenditen deutlich steigen.
  • Trotz der zuletzt leichten Spreadausweitung handelt sowohl das Hochzins- als auch IG-Segment weiter historisch eng.
  • Die Entwicklung der geopolitischen Lage bleibt für Schwellenländeranleihen derweil das zentrale Thema.

Rohstoffe

  • Gold im Umfeld steigender Renditen und erhöhter Leitzinserwartungen belastet. Strukturelle Treiber bleiben aber intakt.
  • Auch bei einem Kriegsende und der Öffnung der Straße von Hormus dürfte der Ölpreis mittelfristig erhöht bleiben.
  • Industriemetalle profitieren von anhaltenden Angebotsengpässen, auch im Zusammenhang des Nahost-Konfliktes.

Währungen

  • Hohe Energieabhängigkeit lastet auf dem Wachstum der Eurozone.
  • Auch nach Kriegsende dürfte sich der Euro weiter schwertun.
  • Positives Umfeld für Risikoanlagen stellt Gegenwind für den Yen dar. 
Dejan Djukic
Leiter Portfoliomanagement
Ulrich Urbahn
Leiter Multi Asset Strategy und Portfoliomanagement Alternatives