Die Kernaussagen des Ausblicks:
- Mittzyklusjahr: Wir erwarten keine starke Beschleunigung oder Verlangsamung des globalen Wachstums und einen geringen Gleichlauf der Regionen. Dies spricht für eine balancierte Position in Regionen, Sektoren und Stilen.
- Inflation: Die Entwicklung der Inflation und die Reaktion der Zentralbanken darauf dürften die entscheidenden Faktoren für die Kapitalmärkte werden. Wir erwarten eine rückläufige, aber letztlich hartnäckigere Inflation.
- Gegenwinde: Steigende (Real-)Zinsen belasten die Bewertungen und das Gewinnwachstum sinkt. Fundamental wird die Luft dünner für Aktien, aber Alternativen sind aufgrund der anhaltenden finanziellen Repression rar.
Im Insights-Interview zeigt unser Fondsmanager Christoph Mäder, wie nachhaltiges und wirkungsorientiertes Investieren bei europäischen Anleihen erfolgreich funktioniert.
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Ulrich Urbahn
Ulrich Urbahn ist CFA-Charterholder und gehörte bei der renommierten Extel-Umfrage jahrelang zu den drei weltweit besten Multi-Asset-Research-Teams an. Nach seinen Diplomen in VWL und Mathematik an der Universität Heidelberg war er mehr als zehn Jahre bei der Commerzbank unter anderem als Senior-Cross-Asset-Stratege tätig. Er arbeitet seit Oktober 2017 für Berenberg und leitet die Abteilungen Multi Asset Strategy & Research sowie Portfoliomanagement Alternatives. Darüber hinaus ist er stimmberechtigtes Mitglied des Investment Committees und für die Kapitalmarktkommunikation verantwortlich.
