Berenberg Variato

Monatlicher Marktkommentar

Die positive Entwicklung an den globalen Finanzmärkten setzte sich im Mai fort. Der MSCI World legte um 4,4 % in USD (+4,9 % in EUR) zu, wobei alle großen Aktienmärkte Gewinne verzeichneten. Schwellenländeraktien entwickelten sich mit einem Plus von 9,5 % erneut besonders stark, getragen vor allem von Technologiewerten. Insgesamt prägten anhaltender KI-Optimismus und deutlich fallende Energiepreise das Marktgeschehen. Während Technologieaktien mit +15,9 % die stärkste Sektorentwicklung aufwiesen, gerieten Energie- und Versorgerwerte unter Druck. An den Rentenmärkten zeigte sich ein uneinheitliches Bild. In den USA stiegen die Renditen über die gesamte Zinskurve, insbesondere infolge eines restriktiveren Tons der US-Notenbanksitzung. In Deutschland und Großbritannien gaben die Renditen hingegen vor allem am kurzen Ende nach. Die Risikoaufschläge von Investment-Grade- und High-Yield-Anleihen gingen sowohl in Europa als auch in den USA weiter zurück. Der US-Dollar legte leicht zu, während Brent-Rohöl um knapp 20 % fiel. Gold profitierte erneut nicht von den geopolitischen Unsicherheiten und gab im Monatsvergleich um 1,7 % nach. In diesem Umfeld erzielte der Variato dank Kerninvestitionen in US-Large-Caps und europäischen Micro-Caps sowie in thematische Aktien aus den Bereichen Cybersicherheit, Automatisierung und Technologie – darunter ASML, Keyence Corp. und Alphabet – eine deutlich positive Rendite und konnte seine positive Performance seit Jahresbeginn weiter ausbauen. Auch die taktischen Investitionen in einen südafrikanischen Platinminenbetreiber sowie in einen US-amerikanischen Drohnenhersteller trugen positiv zur Performance bei. Insgesamt trugen somit alle drei Bausteine des Kern-, Themen- und taktischen Portfolios im Mai positiv zur Performance bei.