Berenberg Variato

Monatlicher Marktkommentar

Die positive Entwicklung an den globalen Risikoanlagen setzte sich im Oktober fort. Wie bereits im Vormonat sorgten vor allem große Technologiewerte für Rückenwind an den Aktienmärkten. Politische Themen wie der US-Government-Shutdown oder erneut aufflammende Handelskonflikte zwischen den USA und China hatten dagegen wenig Einfluss auf das Marktgeschehen. Globale Aktien (MSCI World) legten um 1,9 % in USD bzw. 4,0 % in EUR zu. Besonders stark entwickelten sich japanische Titel, die angesichts wachsender Hoffnungen auf zusätzliche Konjunkturmaßnahmen der neuen Regierung rund 6 % gewannen. Auch Schwellenländeraktien verzeichneten kräftige Zuwächse von über 4 %, getragen von China und dem Technologiesektor. Die Renditen globaler Staatsanleihen fielen weiter. In Großbritannien gaben sie angesichts niedrigerer Inflationsdaten und zurückhaltender Äußerungen seitens der Bank of England besonders deutlich nach. Auch in den USA und der Eurozone sanken vor allem die langfristigen Renditen. Schwellenländeranleihen profitierten erneut von diesem Umfeld. Im Kreditsegment kühlte sich die Risikoneigung leicht ab, was zu einer moderaten Ausweitung der High-Yield-Spreads führte. Der US-Dollar wertete auf, während Gold nach zwischenzeitlich hohen Gewinnen den Monat bei rund 4.000 USD beendete. In diesem Umfeld erzielte der Variato dank der Kerninvestitionen in Gold und japanischen Aktien sowie in thematische Aktien aus den Bereichen Biotechnologie, Automatisierung und Technologie – darunter ASML, Amazon und Alphabet – eine deutlich positive Rendite und konnte seine positive Performance seit Jahresbeginn weiter ausbauen. Auch die taktischen Investitionen in einen argentinischen Energieversorger und ein lateinamerikanisches Fintech-Unternehmen lieferten eine positive Performancekontribution. Insgesamt trugen alle drei Bausteine des Kern-, thematischen und taktischen Portfolios im Oktober positiv zur Performance bei.